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對於中國再次下調利率，淡江大學產業經濟學系教授蔡明芳指出，由於廠商不看好市場前景、預期收益減少，中國寬鬆的貨幣政策是無法刺激經濟、投資。此外，降息會讓一些無效率廠商繼續在市場上經營，進而導致產能過剩的問題。
降息≠刺激經濟 原因何在？
中國上週出乎市場預期的降息。對於中國連續降息、寬鬆的貨幣政策是否有助經濟發展，央廣「這樣看中國」節目主持人蔡明芳教授表示，一般而言一個國家的政府如果要刺激經濟，不外乎就是透過財政政策和貨幣政策。財政政策大家最熟知的就是減稅，希望藉此可以帶動消費，去刺激更多投資。而貨幣政策則是希望藉由降低利率來減少資金的使用成本，去提高貸款者的報酬率。
至於為什麼中國持續降息並沒有辦法刺激經濟呢？蔡明芳認為，主要就是市場預期收益減少。此外，中國到目前為止在降息的過程中並沒有發生通貨膨脹，反而出現通貨緊縮現象。當貨幣供給增加時沒有出現通貨膨脹而是通貨緊縮，是因為貨幣的需求大幅降低，國內外廠商對這個國家的投資大幅降低。蔡明芳指出，如果預期未來會變得更差，廠商就不會想要借錢來投資，所以現在的降息是沒有帶動廠商投資誘因，中國沒有辦法用所謂的寬鬆貨幣政策去刺激投資。
中國超額產能對全球是棘手問題
蔡明芳進一步指出，中國人民銀行降息就是要讓廠商貸款的負擔可以低一點，所節省的利息成本就可延長廠商經營的時間，這或許也可提供給中國市場一個比較穩定的就業，但壞處是會使得一些無效率的廠商在市場上活得更久。這些無效率廠商不管是生產品質比較低或相對粗糙的產品，就會拉低市場上的價格。而這些無效率廠商繼續在市場上經營，會導致產能過剩的問題。
中國現在棘手的狀況是沒有辦法解決需求不足的問題，以及持續採取寬鬆貨幣政策會讓無效率的廠商繼續存在，那中國超額產能的現象就會無解。蔡明芳認為，超額產能的問題在可預見的未來，還會是中國帶給全球非常棘手的問題。
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