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美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)預計本週將於全球央行年會發表演說，成為外界觀察9月利率決策會議風向球。素有「Fed傳聲筒」之稱的華爾街日報首席經濟記者蒂米羅斯( Nick Timiraos)撰文指出，在進入攸關歷史定位關鍵時刻，Fed主席鮑爾勢必在政策選項上保持靈活，預期Fed現存兩個選擇，一是按月採取每次降息1碼(0.25個百分點)的模式，二則是若8月就業數據不佳，也不排除直接降息2碼，在明年春天前將利率降至3%左右。
蒂米羅斯表示，聯準會主席鮑爾在過去兩年裡，不惜面臨經濟衰退風險也一直決心擊敗通膨，而現在他正處於在不拖累經濟而贏得戰鬥的邊緣，接下來幾個月更是關鍵中的關鍵。
一旦鮑爾成功讓經濟實現軟著陸，通膨降低且失業率也未大幅攀升，那麼將是一項足以讓他進入央行名人堂的歷史成就，但若失敗，無疑就印證聯準會一項古老格言「經濟擴張不會因年老衰退，但會被聯準會謀殺」
若成功軟著陸足讓鮑爾進入央行名人堂
蒂米羅斯認為，三年前Fed錯誤預測通膨僅是短暫問題，若軟著陸就可表明當時雖未將刺激政策踩剎車，但後果並不像批評者警告具有災難性。
而在此關鍵時刻，鮑爾有機會向他心目中的兩位英雄看齊，若軟著陸成功，鮑威爾就可以稱上兼具伏爾克(Paul Volcker)的堅韌和葛林斯潘(Alan Greenspan)的靈活，這位1990年代末期的Fed主席，在經濟繁榮但通膨不高的局面，抵擋住外界希望藉升息來平抑經濟的呼聲。
蒂米羅斯表示，許多經濟衰退一開始看起來都像軟著陸，二戰之後，美國也僅在1995年實現一次軟著陸，當時的Fed主席葛林斯潘試圖先發制人，先將利率從3%迅速上調至6%來抑制通膨，緊接著又在六個月內將利率下調至5.25%。
現在鮑爾能否實現這個壯舉，不僅取決於表面下經濟是否正在加速疲軟，還取決於較低的利率是否能夠刺激新的借貸和支出以抵消經濟疲軟，特別是在當前總統大選造勢活動引發對立的情況下，更顯艱難。
失業率是短暫攀升或衰退指標成觀察重點
目前美國通膨率(消費者物價指數，CPI)已從兩年前的7%以上降至2.5%左右，距離2%的目標已經不遠。但令7月份失業率卻從年初的3.7%升至4.3%。雖然仍處於歷史水準低點，但不一定能保持下去，因為通常當失業率開始上升，之後便容易大幅上升。
儘管Fed官員對於經濟是否陷入衰退以及當前經濟情勢的評估意見多所不同，但聯準會21日公布上月會議紀錄顯示，「絕大多數」官員表示他們希望在9月開會時降息，有些官員甚至主張7月就該降息。
蒂米羅斯認為，總體而言，Fed未來幾個月將面臨兩條道路，首先是官員們可以在接下來的幾次會議上，採取每次降息0.25個百分點，然後再觀察明年初的經濟表現來調整降息規模和速度。
經濟若放緩估利率將可降至3%
但若經濟進一步放緩，也可以以0.5個百分點的幅度降息，以便在明年春天之前將利率降至接近3%左右(聯準會的基準利率目前設定在5.25%至5.5%之間)。
蒂米羅斯表示，鮑爾本周發表演說時可能會保留政策靈活性，若如果8月就業數據和7月一樣令人失望，將可能傾向採取更大幅度降息的選項。
包括摩根大通和富國銀行等在內的一些民間單位和前聯準會經濟學家也表示，有證據表明若勞動市場可能過度疲軟，可能會導致官員放棄長期以來的漸進主義的偏好而提前大幅降息。
