用Podcast訂閱本節目 
美國聯邦準備理事會(Fed)幾乎篤定在台北時間周四(19日)凌晨宣布降息，有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》首席經濟記者蒂米羅斯( Nick Timiraos)雖然曾估可能會降息1碼，但他17日撰文表示對首次降息幅度仍存疑，蒂米羅斯認為，聯準會通常傾向於以1碼的幅度行動，但這次情況變得複雜，降息1碼或2碼必須靠聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)凝聚共識。
蒂米羅斯指出，Fed基準利率目前處於5.25%至5.5%之間的20年來高點，是否將基準利率降低0.5個百分點(2碼)或傳統的0.25個百分點(1碼)，將取決於主席鮑爾如何領導聯準會理事們經過一番縝密考量。
撰文中表示，過去幾個月的經濟數據顯示，通貨膨脹狀況已恢復穩定下降至聯準會2%的目標，但勞動市場也出現降溫，8月失業率從去年年底的3.7%微升至4.2%，另外，截至8月的三個月，非農業就業成長已放緩至平均11.6萬人，而 2023年12月時為21.2萬人。
癥結點在於官員認定風險平衡焦點不同
蒂米羅斯引述前Fed顧問、耶魯大學管理學院英格利希(Willam Englsih)看法指出，這次會議的癥結的關鍵在於他們兼顧不同風險平衡的感受，若是擔心經濟成長和就業顧慮大於通膨疑慮，為了保險起見，(Fed官員)可能會想買一點保險。也就是降息幅度更大，如0.5個百分點。
另外一派則是支持小幅度降息0.25個百分點的觀點是基於不同的考慮，包括經濟基本面良好，降息過快可能會引發風險行為，從而推升更高的通膨。英格利希表示：「若他們不相信通膨真的像最近數據顯示的那樣好，他們可能仍然擔心對抗通膨的戰鬥還須更久，也更令人不安。」
蒂米羅斯指出，聯準會官員通常傾向以0.25個百分點的增幅升息或降息，作為研究這些措施的影響。但當他們認為自己的利率立場與風險平衡不太一致時，他們就會採取更快的行動，像是官員們在因應2022年高通膨時，曾分別以0.5個百分點和0.75個百分點的幅度升息。
前聯準會理事勞倫斯·邁爾(Laurence Meyer)表示，直到上週晚些時候，投資人預計降息幅度僅為0.25個百分點，因為很少有官員公開呼籲更大幅度的降息。
即便到聯準會於9月7日進入靜默期前，聯準會官員對降息幅度仍猶豫不決。不過聯準會理事華勒(Christopher Waller) 在9月6日發布的最新非農就業報告後不諱言指出，如果時機合適，會主張提前降息，這是代表在預判經濟情勢惡化基礎上，率先大幅降息以穩定經濟。
抗通膨派和憂心經濟下滑派等待鮑爾找共識
同一天，具指標性的紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 也認為，最近的數據表明「一個相當普遍的趨勢…我們看到的是一致的冷卻訊號。我們希望經濟保持平衡。」
前達拉斯聯邦準備銀行總裁卡普蘭 (Robert Kaplan) 認為，若官員本周開會考慮到即使出錯也比較不後悔的選擇，那麼以2碼做為啟動降息周期就有其道理。卡普蘭認為，若美國經濟從現在到11月初的下次會議期間持續走穩，Fed官員不太可能會對本周對較大幅度的降息感到後悔，因為利率仍將處於相對較高的水準。但如果Fed選擇較小幅度降息，勞動市場卻迅速惡化，官員會更悔不當初。
蒂米羅斯提到，官員對今年底利率水準的預測，將強化Fed降息幅度的取捨，因為利率展望會影響房貸、車貸和企業債務等一系列借貸成本。而9月的利率預測尤具參考價值，因為今年接下來只剩下兩次會議，分別在11月和12月，利率預測也更具體，如果更多官員預測今年降息1個百分點，這表示今年至少會有一次降息2碼。
