賽普勒斯趕在最後期限前，在25日與國際債權人達成新協議，將關閉賽國第二大銀行，並讓大存戶承擔損失，以換取100億歐元(130億美元)的紓困貸款。賽普勒斯雖然避免金融體系瓦解和退出歐元區的命運，但也將付出慘痛代價，經濟可能將陷入嚴重衰退。紓困案過關，賽普勒斯的考驗才剛開始。
◎重整銀行業取代存款稅
賽普勒斯和國際債權人三巨頭，即國際貨幣基金(IMF)、歐洲聯盟、歐洲央行，曾在16日達成第一次協議，針對銀行所有存戶課徵存款稅，但激起民眾強烈反彈，3天後遭賽國國會否決。
趕在歐洲央行將切斷緊急流動性融資的最後期限前，賽普勒斯和債權三巨頭25日達成第二度協議，成為2009年希臘引爆歐債危機之後，第五個接受紓困的國家。
根據新協議，重整銀行業取代了歐盟先前要求課徵的存款稅，所有銀行存款在10萬歐元(13萬美元)以下，皆獲得政府合法擔保。賽普勒斯將關閉第二大、國營的大眾銀行(Cyprus Popular Bank)，強迫該行存款大戶減記資產。歐盟要求賽國自籌的資金58億歐元，將來自前兩大銀行賽普勒斯銀行(Bank of Cyprus)與大眾銀行的10萬歐元以上無擔保存款戶、債券持有人，資產減記幅度最高達30%至40%。
賽國政府持有84%股權的大眾銀行將被關閉與分拆，把其良好資產與10萬歐元以下存戶轉移至賽普勒斯銀行，打造成「健全銀行」，避免賽國面臨金融崩潰窘境。
◎紓困過關 經濟難題才開始
雖然紓困案過關，但賽普勒斯經濟難題才要開始。經濟學家分析，賽國面臨嚴重的經濟衰退，恐需挹注更多資金才能在歐元區存續。
賽國官方先前預測，今年經濟將萎縮3.5%。目前賽國經濟產值約175億歐元(約227億美元)，銀行業占該國經濟活動接近一半，資產更是經濟規模的7倍。
瑞士銀行經濟學家克勞斯(Reinhard Cluse)表示，賽國紓困後銀行業規模削減，將導致今、明年的國內生產毛額(GDP)急降，歐元區希望在2020年前該國債務占GDP比重降至100%的目標能否達成，值得懷疑。
另外，賽普勒斯計劃實施資本管制，以遏止資金外流，過去精心打造的境外避稅天堂地位與經濟發展模式，將難以持續。當地銀行業受惠於金融管制寬鬆，吸引大量來自俄羅斯富人存款，賽國銀行業3分之1至一半的存款來自俄國，4成存款帳戶超過50萬歐元。
◎存款大戶淪祭品 俄羅斯揚言報復
凍結大戶存款可能使歐洲與俄羅斯的關係趨於緊張。俄羅斯在賽國估計有250億歐元資金。俄羅斯前政府顧問內克拉索夫(Alexander Nekrassov)表示，俄羅斯人的損失十分慘重，莫斯科當局當然會設法懲罰歐盟，包括凍結境內的德國企業資產或課稅。
俄羅斯總理麥維德夫對紓困協議反應激烈，認為這項協議是「繼續在偷竊」。這種將存款充公的激進手段，不僅讓這個避稅天堂瞬間變成地獄，俄羅斯大戶蒙受重大損失，在賽國做生意的外商和國內企業，以及靠存款過活的賽國退休人員也倒大楣。
歐盟出重手後，俄國人將來不可能再相信賽國銀行。失去避稅天堂地位的賽國，要轉型並不容易。
賽普勒斯紓困案對歐元有深遠影響，包括對其他債務國協商開下危險先例、施加資本管制使賽國淪為歐元區異類，也衝擊投資人信心，外商恐將因此卻步不前。賽國紓困案或許是特例，但產生的漣漪將擴散至整個歐元區。