Rti 中央廣播電臺 
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資深銀行家 吳明德教授：我想問題就在於制度上, 這是一個非常好的例子去研究共產主義制度下，為什麼想做正經事的人到最後都要跟他同流合污，這個制度是怎麼逼死正當的企業家呢？摩根士丹利亞洲區研究部董事總統經 謝國忠形容恒大是個巨大的『龐氏騙局』。其實看許家印早期並不是想設立這個龐氏騙局的，但最後被迫才設下今日的局面。為什麼這樣說呢？這個龐氏騙局是許家印在2016年開始被迫走上這條路
將許家印的出身分為兩部分，35歲前的許家印是一個知識青年，奮發圖強，他出生於河南，然後考進武漢鋼鐵大學，後來改名為武漢科技大學。許家印很會讀書，畢業後工作十年，於35歲，即1992年，鄧小平第二次南巡，因為那時候發生了八九民運，要用經濟麻醉政治，鄧小平南巡指示，誰不改革誰下台。許家印隨即決心赴深圳創業，及後許家印發展恒大成功，2009年上市後，他一個星期仍然做90個小時的事情，這個人是不是會做龐氏騙局呢？當然不會了！為什麼恒大最後會走上設騙局這條路？許家印一直在共產主義制度底下發展，恒大是民企，但還有國企的發展商、地方政府的權貴跟桓大競爭，那就要逢迎巴結國企及地方權貴，就是在共產制度底下，與他們同流合污，在那充斥權、錢、色的制度下，讓他又要巴結銀行，又要巴結那些批地的人。他在廣東省起步，就要巴結廣東省的達官貴人，甚至去到省長和第一把手。他重點發展在深圳，深圳是直轄市，也是他後來霸佔了最大的發展區域，在恒大上市那天，2009年開始，那時候中國加入WTO之後，接著就用了八年時間，胡錦濤時代舉辦了奧運，並累積了很多的知名度和財富。他資金不夠，公司開始上巿籌募資金，於是恒大企業裡，除許家外，也加入其他股東持股。剛好2012年習近平上台後，大力打內部的權貴，然後在2016、2017年間，習穩拿軍權，換掉徐才厚、郭柏雄等人，2016年12月開始，習近平提出『房住不炒』。這刻之前（2016/12），所有許家印的發展都循正途，因為他跟著國內的制度發展他的企業。同一時間，習近平的團隊又批准所有的地產發展商可向國外集資，就是『房住不炒』政策下，發展商要怎麼完成房屋項目呢？發展商的樓盤怎麼繼續興建起來呢？當時的政策是給發展商向外借美金，未來還美金，用借進中國的美金發展中國，所以讓發展商開始走資了。此時，許家印也開始借美金來發展恒大建案。因海外上巿，加入新股東，股巿集資美金進中國發展，這個才是許家印壓下去的石頭，而真正逼他走上龐氏騙局的道路。
2020年，中國建設銀行前董事長升任政治局最高權力的其中一員，負責掌管整個金融和保險，稱為銀保監，銀保監的主席郭樹清，他頒布了三條紅線。這三條紅線規範地產商、發展商不能槓桿太大等等。在三條紅線制度下，中國前100大地產發展商中的40間都踩到這三條紅線，而排第一位就是恒大。
由此刻開始，許家印開始想辦法，第一條辦法就是找他的權貴靠山，就是廣東省第一把手省委、省長，許說：我死給你們看。如果大家沒有記錯，他那一刻已經告訴大家，如果借不到錢，就沒錢還。當時恒大總共有200萬間房子正在興建，這概念就是全香港私樓也只有230萬間，他興建的房子等於全香港的樓房的九成。如果許家印沒籌足資金，就要死定！從那時候開始，他一面就要和政府談判，因為他手邊正在興建有200萬間房，而我的供應商有8000間，恆大十幾萬員工，加上外面的供應商，是300多萬的人會失業的。就是這樣嚇阻，令到政府一直通融恒大。據報他那時還欠1萬7千億，相對現在2萬4千億，也即是過去三年，就增加了7千億給他融資，因而這兩年他有錢還息。但疫情拖垮整個經濟，更加少人買樓。今年年初再對帳才發現，恒大過去兩年做了6千多億假帳。為了可以再復牌上巿，原來他做了6千多億假帳。
那些錢從何而來呢？ 除了銀行繼續借錢給他之外，這個世界有影子銀行，這些影子銀行，就是謝國忠所說的『龐氐騙局』，就是將所有的業績作大，然後告訴別人，恒大一定有錢還，因為業績好，當然有錢還，如此變成財富管理的產品，這財富管理產品可提供10%回報。原來做好恒大公司假帳來作財富銷售。
為何是近三周才啟動抓捕他的財富管理的高層？所有和資金運作的高層都是在9月中開始被捕，首席財務官和前行政總裁，這些就是用來包裝這些財富管理產品，放進去給那些影子銀行的銷售。走到這一步就知道，他沒辦法不揭中了。過去三年，習近平工作隊早已經進駐恒大監視。其實正式拘禁和不正式拘禁的分別是政府有沒有出公告。他所有公司操作都被工作隊看緊，當然他也可以繼續收買那些工作隊，你知道那些共產主義制度。
最後要找替死鬼了！如果今天那些爛尾樓繼續爛尾的話，最後苦主出來申訴，那不是要習近平背鍋？所有，房產業不能繼續發展下去皆因『房住不炒』、第二就是因為批准地產公司向外借美金，現恒大在外面申請要破產，美國法律chapter 15去保護他。當然他是利用這個政策的漏洞，假設恒大100元美金的債券，下跌只剩5元、10元，先一步在外國債市買回，買回後恒大隨即根據chapter 15申請破產保護令，其實想做什麼呢？就是將恒大所有的建案，是有機會賺到錢的建案，注入去談判過程裡面，否則債權人為何延期給恒大？某些債權人說現在不收息或者不收本，給恒大延期多5年、10年，在那個重組會議裡面，提供恒大一些新的建案，是有機會賺錢的資產給國外債權人。
情況像1997、1998年香港海投不還息、又不還本，王歧山出面說將廣東水注入，欠香港投資人的錢未來10至20年可以還清，因為中國賣廣東水給香港。許家印用同一個方法，但只是對美金債權人有好處，對國內債權人就少了一些collateral，少了一些好的優質的建案。所以中國政府要動手阻止，從8月開始，所有美金債權人的會議全部取消，接著抓人封艇。整個過程就是這樣。
為什麼中國警方現在才動手，時間點我們要知道，其實在9月中開始抓捕行動，共產黨做事是不會突然之間有人敢言的，在9月23日那天，找來那位81歲前國家統計局的副局長 何亨，籍東莞舉辦2023年中國實體經濟發展大會裏面，由這位81歲的何亨說：全國空置的樓宇足夠住30億人，搞成今天實體經濟發展這麼差，就是蓋了很多樓宇沒人住，多了一倍的樓宇空置了，那這些不就是大笨象工程。原來這些全部都是被那幫地產老闆偷走了，原來經濟發展差不關動態清零事、不關疫情事、原來是跟一倍樓宇空置、沒有人住有關。
更回不了頭的是爛尾樓多，中國政府想盡辦法要求建商補交樓，政府過去一年多，就是處理這些補交樓，所以共產黨說，要求補交樓給那些苦主！由壞事變回好事！第一批苦主就借這個機會擺平了，再過幾天抓捕許家印，就是將整個經濟低迷或經濟差的原凶推給房地產蓋多一倍、沒有人住的樓宇現狀。共產黨已經解決了最大的難題，令所有地產發展商要補交樓，苦主就不會走出來做社會運動了。中共最擔心就是待補交樓這班平民，其他的人並不擔心。
比如那8千間供應商，和恒大黏在一起的供應商，過去3年要不就倒閉了、或還有在經營者當然有辦法生存下去，沒有了恒大靠山也能活著。用時間換空間，被它化解了。另外，有些被積欠的供應商，其中一個是中原地產，施永青說：恒大欠我十幾億。人家做官說，中原地產過去十幾年賺了幾十億，恒大欠你十幾億，那你就自己搞定它。靠恒大的8千多間供應商公司，包括中原完全沒有問題了。第三批要解決是投資理財戶。銀保監的主席 郭樹清早在2018、2019年間於上海論壇分別兩次提醒大家，如果有財富產品是4、6、8、10的回報率要注意，4是健康、6你都要擔心、 8就預備要輸掉、10就預備逃跑、我們共產黨已經 6、7年前由銀保監提醒巿民。如果巿民現在有買的話，就要自己負責了。就當股票輸掉了，2015年都是這樣輸了。
最後一批就是國外債權人。如果國內那些都不能清償債務，就任其債券跌，最重要知道，它那些不是雷曼謎債，它都是賣給有錢人，比如劉姓大享，每個大亨買幾億或十幾億，債權人大把錢輸，這些有錢的債權人不就是跟恒大蛇鼠一鍋要做大事嗎？這樣就更加不會結帳。如果有些散下去被基金買了，基金買它不會只是買恒大，恒大只是佔1% portfolio可能，基金大家都是diversification，所以又搞定了。
整個局就如謝國忠說『是龐氏騙局』一樣。但是我們公道地評論，許家印是被迫做的。他當初2009年上市時是認真努力經營得來的，不過他誤交損友，那些損友就告訴他，不買樓、不買地，我們政府哪裡有錢去經營。當政府炒地要你支持，他只能吸納社會資金支持政策，地方政官說房地產、發展商都要來買我的地，你不買就給碧桂園買去，你不買就讓花樣年拿去，如是這他被迫要買下更多，他們就這樣綑綁在一起的，共同分帳。自從上市後，更加被迫走上這條路。
許家印當然知道會發生什麼事！所以恒大每年賺多少錢都全數分紅，他自己大約佔六七成的股權。根據恒大數據，從2009年上市以來，派息都派了733億，他和老婆、家族總共分紅500億左右，這500億就是他的真銀。許家印早知會被控告，所以早早跟老婆離婚，讓老婆帶走部份財產，這稱為技術性離婚。去年技術性離婚後，假設500億分一半給太太，即250億，每年4%利息，一億利息一年。如果許家印是蠢人，他不會這樣。他是一個很聰明的人，早知道分莊閒，早知道他要背鍋，早早分給老婆一份他認為是適當的最後退休金。錢是追不回來了，因為他預備送上自己一條命。
港警捉捕不到Jpex幕後老闆。JPEG過去兩年於澳洲、香港刊登這麼多廣告，我們做商業三十年多年經驗，這樣的公司，內裡必定有很多人才，這些都是由碩士、博士人才設計出來的。Jpex在市場泛起來的巨大旋風，Jpex裡面的人員全部都是企業化行政人員，這些人是一個都抓不到，為什麼呢？因為這個是網上經濟，幕後核心的老闆可以在世界任何一個地方操控公司，但是台前的林作、陳怡等被警方追捕。我大膽假設，Jpex幕後的成員因他們所處的國家領導人不准許外匯輸出國外，Jpex幕後成員為了將貪贓枉法的錢匯出，利用數碼貨幣換成Jpex虛擬貨幣匯出香港後，必須要在香港用Jpex虛擬貨幣兌換回實體貨幣，於是找代言人吹虛Jpex虛擬貨幣將來會飆升，所以Jpex公司透過名人、網紅等推銷宣傳．現在報案的受害者有2000人．涉案款項約15億港幣， 即是每個受害者投入75萬元港幣給Jpex，可見現階段並不是普通巿民投資，而是中產以上的投資者買Jpex虛擬貨幣。港府為何現在才緝拿Jpex集團？官方怕下一輪的承接者是普通巿民，平均每人75萬入巿後，下一輪又有十個人承接的話，事情就會鬧大，最終會散落到散戶手上。現在馬上拘捕並禁止Jpex虛擬貨幣詐騙擴散。反正幕後有很大勢力，政府也沒膽量捉拿他們.
