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通貨膨脹一直是美國民眾近年來最為關心的問題，而這個問題更是明(2024)年底總統大選兩黨候選人最重要的戰場。日前美國聯準會（Fed）決議，連續第二次暫停升息，維持聯邦資金利率目標區間在5.25%~5.50%，Fed看似由鷹派轉為鴿派，但實際上卻不然，而是在今(2023)年10月美國十年期公債已達到5%，長期公債利率已高掛在上頭，若再將短期利率向上推升，恐將連動推升長期利率，進而將整體經濟推向衰退。而外界更關心的是，美國財政政策、利率的手段，是否能讓民主黨穩坐總統連任大位，抑或是一失足成千古恨，將總統寶座拱手讓人呢？
拜登政府財政手段與通膨的關聯性
新冠肺炎疫情後，為了刺激經濟，拜登政府祭出許多大撒幣政策，再加上整體的供應鏈受到影響，使美國的物價居高不下。去(2022)年美國CPI(消費者物價指數)年增率(亦即通貨膨脹率)，一度來到9%，到今年9月仍有3.7%。看一個指數可能不夠準，Fed重點觀察指標PCE(個人消費支出物價指數)年增率在去年曾達到7%，今年9月也還有3.44%。
我相信應該大多數的民眾可能認為最好永遠都不要有通膨，物價如果可以越來越便宜不是更好嗎？但事實上，緩慢的通膨會幫助經濟成長，企業在景氣好的時更願意提高員工待遇，員工擁有更好的薪資後也提升消費意願，消費增加又幫助到企業盈利，形成正向循環；簡言之，維持小幅度的通膨才是經濟體穩定成長的關鍵因素。例如，台灣近10年的平均通膨率為0.96%，2021年的通膨率為1.98％，雖然是13年來新高，但仍未超過2%，屬於健康的通膨情況。再用一個例子來說明，若今年一輛機車售價8萬元，消費者預估明年物價會變便宜，機車會降價成7萬5千元，後年變成7萬元，依消費者心態索性會將錢存在銀行不消費，導致經濟動彈不得，民眾的薪水也就沒有成長的餘地。
Fed不續升息為避免反效果 降低通膨法案一年有效果？
既然美國通膨仍然高於2%，為什麼Fed不繼續升息？升息代表著企業借錢投資蓋廠房、提升技術成本上升，要是為了強硬控制物價而持續升息，企業很可能認為報酬率太低就不投資，這樣一來可能又會造成經濟緊縮，甚至衰退。
美國經濟情況現在到底如何？首先，通貨膨脹仍有大幅下降的空間，對物價及經濟前景的擔憂使得消費者信心指數連續3個月下滑、降至5個月低點，無論是經濟諮商局(Conference Board)針對5000戶家庭的調查，主要體現一般民間消費及就業情形的結果，或是密西根大學針對500名消費者的調查(Survey of Consumer University of Michigan)，主要反映耐久財(如汽車、冰箱、微波爐)消費的結果，均為如此。
其次，未來一年的通膨預期，以10月的結果來看，經濟諮商局調查為5.9%，密西根大學調查則為4.2%，和Fed期望的2%均有巨大落差。對消費者來說，通膨預期是購物的指標，若預期太高，則可能會使消費者購買更多東西，把物價再往上推。
美國失業率雖尚為穩定可控 大選前數據見真章
綜上所述，美國經濟看似前景慘淡，但倒也不必過度悲觀，原因在於美國的勞動市場和消費市場整體維持穩健狀態。美國近期整體的失業率控制在3.5-3.9%之間，且16-24歲的青年失業率約在7.4-8.9%之間，相較於中國高於20%的青年失業率，在就業市場上美國維持得大致良好；另外是消費市場，第三季的商品與服務支出持續上升，表示美國人仍保持著他們原有的消費習慣，在這個經濟狀況沒那麼好的情況下，18.1%的儲蓄率使美國人保有一定的消費力度，讓經濟不會陷入太難堪的情況。
若要讓美國民眾恢復對經濟前景的信心，控制通膨將會是重中之重。目前預估Fed應該不會再繼續升息，因為在過去幾年Fed為抑制通膨瘋狂加息，讓許多美國人房貸負擔加重，也成為不利拜登的因素，可說是美國的經濟過去幾年表現不佳，已成為拜登連任的障礙；但也有人說，拜登一年多前國會所通過的降低通膨法案產生了效果，順利讓通膨降了下來。如今，就看看Fed停止升息後，能否在最後關鍵時刻讓美國經濟起死回生，重要數據揭露時點極可能落在2024年大選第三季，屆時總統寶座，鹿死誰手便可見分曉。
