經濟恐「硬著陸」國泰團隊提「衰退快篩」看兩數據判端倪 - 新聞

新冠疫情持續籠罩、烏俄戰爭爆發，加上升息等因素影響，使得上半年全球金融市場動盪。國泰世華銀行今天(9日)針對2022下半年全球經濟與市場展望發表最新看法，國泰研究團隊認為，在貨幣政策遞延衝擊下，未來幾季景氣力道恐將都不會太強，經濟「硬著陸」的空間確實存在，且可藉由「衰退快篩」以兩數據判端倪。

國泰世華銀行投資研究團隊最新報告指出，全球金融市場上半年巨幅波動的原因，主要關鍵在於聯準會加大、加快升息造成投資人擔憂借貸成本增加，連帶衝擊景氣，且原停留在股市的資金，也有動機轉移至利率較高的固定收益投資工具，甚至直接退出；再來就是烏俄戰爭使原本就複雜的局勢更添變數。

國泰研究團隊也指出，聯準會升息步伐鷹派，引發市場對經濟「硬著陸」的憂慮逐漸增加。由於貨幣政策對經濟的影響效果，會延遲9至12個月，因此也讓市場更進一步認為，明年或是下半年，景氣會往更衰退的方向走。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超說：『(原音)可以確定的是，景氣變緩，程度從「soft landing」起跳，可以看到訂單存貨比更進一步往下走是可以看得到的，是否會是衰退，目前還未定之數，因為即使FED都在觀察，貨幣政策的衝擊效果。』

國泰研究團隊也認為，經濟「硬著陸」的空間確實存在，且可藉由「衰退快篩」以兩數據判端倪。一是可視「美國十年公債利率，小於三個月國庫券利率」為第一條線，預計最快將在今年第四季浮現。另外，聯準會近日所談的莎姆法則(Sahm Rule)，則可視為第二條線，如果「美國失業率3個月移動平均，超越過去一年低點達0.5%」，幾乎可以確定進入衰退。林啟超也進一步舉例，如果美國這波失業率最低在3.4%至3.5%，之後若反轉向上升到3.9%至4%，大概就是「衰退快篩」呈現陽性了。