資金轉向東南亞泰銖較新台幣強勢成定局？ - 新聞

近期泰銖走勢強過新台幣，也就是過去幾年兌換1萬泰銖，不到新台幣9,500元，但以今天9月2日台灣銀行的牌告匯價，得須付出1萬800多元，才能兌換到1萬泰銖。各界也關注，泰銖較新台幣強勢，是否就此成為定局？包括匯銀人士和學界都認為，國際資金來去相當頻繁，近期受美中貿易戰影響，資金尋找避風港轉移至泰國，但熱錢流動相當快速，未來如何走，難下定論。

泰銖歷經亞洲金融風暴曾急跌至1美元兌換56泰銖

泰國從1984年開始，實施盯住一籃子貨幣的固定匯率制度，長期以來，以1美元固定兌換25泰銖。泰國政府為死守兌美元的固定匯率，只能維持高利率，迫使企業向國際市場尋求低利貸款，卻擴大了泰國外債規模。1997年7月2日，泰國被迫宣布泰銖與美元脫鉤，實施浮動匯率制度，當天泰銖兌美元匯價貶值2成，和泰國具有相同經濟問題的菲律賓、印尼和馬來西亞等國貨幣，也都因為泰銖大幅貶值受到巨大沖擊，亞洲金融危機就此爆發。泰銖在亞洲金融風暴期間，急跌至1美元兌換56泰銖。

1997年亞洲金融風暴之後，泰銖走勢逐漸回穩，經過幾年後，逐漸和新台幣兌美元匯價趨於相近。根據歷史匯價觀察，過去5年泰銖兌換美元的匯價，區間維持在33到35之間，新台幣兌美元則在30到33元區間波動，新台幣仍處於強過泰銖的走勢。不過，從今年6月下旬開始，情勢逐漸翻轉，6月20日當天，1美元可以兌得30.855泰銖，但同一天，1美元卻可以兌得30.931新台幣，泰銖已轉變成較新台幣強勢。而這樣的情勢也持續延續。

泰銖和美元在2019/3/6至2019/9/1間的歷史匯率。(資料來源：exchange-rates.org)

學者：央行適度放手讓新台幣貶值以助出口

政大金融系教授殷乃平認為，近期美中貿易戰，中國讓人民幣貶值，為減少台灣廠商出口至中國的衝擊，台灣央行也適度放手讓新台幣貶值。至於泰銖則是因為熱錢湧入泰國變得強勢，因此和新台幣一漲一貶下，差距也因此拉大。殷乃平說：『(原音)最近因為貿易戰的關係，很多投資中國的外商轉移至泰國，這時造成資金湧進泰國，泰國的貨幣就變強了，至於台灣，雖然也有台商回流，可是回流台商占的比重不大，再加上中國大陸人民幣貶值，會造成台灣賣到中國的價格變高，因此台灣的央行在這樣的情況下，也讓新台幣適度貶值，這樣一貶，因此和泰國的泰銖來比，此漲彼跌，差距就變大了。』

在第一線的匯銀人士，也分析泰銖近期強勢的原因。永豐銀行外匯交易科科長黃意晴說：『(原音)今年(泰國)軍方政府交權之後，也沒有太多負面的消息，因為最近美中貿易大戰，市場的熱錢不知道往那裏走，往美元資產走，或是找日幣，也覺得這兩個漲得有點多了，因此在尋求第三方，也有可能跑到黃金去了。因此新興貨幣有那個比較穩定，可能就是泰銖被選上了。』

泰銖自由化程度高於新台幣較受熱錢擁抱

匯銀人士也指出，以新台幣和泰銖比較，新台幣還是相對受到台灣央行管制，且台灣央行重視「動態穩定」，新台幣兌美元匯價如果過度波動，仍會適時進場。

至於泰銖則較新台幣自由化，泰銖在台灣可以拋補，也可以交易，但在泰國，新台幣並不能被隨意拋補，新台幣仍相對受到管制，自然泰銖也會較新台幣受熱錢擁抱。

美中貿易戰不斷升級，雙方互相加徵關稅，迫使一些企業將供應鏈、廠房等移出中國，改往東南亞國家避關稅，投資的資金和熱錢湧向東南亞，讓泰銖一躍成為東南亞幣別中的強勢貨幣。位於東南亞區域的國家，也希望這波湧向東南亞的投資資金能夠久留，像是有東南亞樞紐之稱的新加坡，當地金融機構、新加坡最大商業銀行-星展銀行，也看好這樣的情勢發展。星展銀行台灣總經理林鑫川說：『(原音)特別是在金融這一塊，也就是資本的暢通以及物流。因為新加坡的機場很棒，海港也很棒，金融系統也非常健全，法令也非常完善，不管泰國或是越南，到那邊投資的公司，如果要有營運中心，新加坡可以成為他們營運中心的基地。事實上，新加坡發展局已經有很多配套，鼓勵外國的公司在新加坡設立總部，希望發展成中心後，能把它的人才以及資本帶進來，也發展我們自己金融市場的深度和廣度。』

不過，泰銖較新台幣強勢，是否就此成定局，甚至在未來大幅超過？學者認為，就看泰國的外來資金，是否不斷挹注且長期駐留。但可以確定的是，以美中貿易戰的情勢來看，目前新台幣兌美元匯價較為弱勢，對台灣的出口會較為有利。