中國大規模降息學者：短多長空、死中求活 - 新聞

中國人民銀行宣布下調5年期貸款市場報價利率(LPR)25個基點至3.95%，創史上最大降幅。學者今天(21日)指出，中國陷入流動性陷阱，近期持續大量釋出資金，可說是「死中求活、大力出奇蹟」，短期內可預期中國採購經理人指數等數據將可好轉。另一位學者則提到，中國地方債問題無解、不動產窘境持續，若無放手一搏舉債，也無法大興財政支出，目前只能靠貨幣寬鬆政策來舒緩通縮，預期今年中國經濟恐仍翻身無望。

中國人民銀行今年動作不斷，不但1月底宣布要下調金融機構存款準備金率2碼，釋放約人民幣1兆元中長期資金活水，還下調支農支小再貸款、再貼現利率1碼，2月20日再宣佈下調5年期貸款市場報價利率(LPR)25個基點至3.95%，為去年6月以來首度調降，且還創史上最大降幅，救市意味濃厚。

致理科技大學國際貿易系副教授張弘遠21日分析，中國面臨流動性陷阱，大量資金投入市場，卻無法產生交易、信用擴張，中國人行前行長易綱過去主張，不應「大水漫灌」釋放資金，應趁此時淘汰掉中國殭屍企業，但此舉卻衝擊到國有企業，去年7月取而代之的新行長潘功勝，則重拾「大水漫灌」，不斷祭出寬鬆貨幣政策，釋出更多資金，可說是「死中求活、大力出奇蹟」，短期內確實可讓部分數據好轉。他說：『(原音)第二季很多廠商就開始願意去做資本投資或者是前期採購，所以可以看得出來他的採購經理人指數會因此而出現所謂的信心回升，大概就是用這樣的方式來傳遞訊號，說中央不停的放錢，大家放手去幹，該幹什麼幹什麼，該花什麼去花什麼不要擔心，利率只會越來越低，來用這樣的方式來達成政府消費或者是廠商投資的意願就會比較高。』

不過，台經院研究員邱達生指出，中國面臨通縮陰影，外資熱錢不斷逃出，使得陸股冷颼颼，冷錢也就是外人投資更是一蹶不振，2023年外人投資衰退8成以上，國內消費者也不想消費，形成惡性循環，要救中國經濟確實難解。

邱達生表示，要救通縮理論上需財政支出、貨幣寬鬆雙管齊下，但中國當前地方債問題無解、不動產爛尾樓死水一攤，在沒有放手一搏舉債的情況下，已沒有本錢做大量的財政支出，只剩貨幣寬鬆措施。

邱達生指出，過去日本曾舉債試圖解決通縮問題，但卻花了數十年才看見曙光，相信中國應不會願意舉債，另一方面，中國雖也祭出吸引外資措施，但目前外資多是觀望以對，今年中國經濟恐仍翻身無望。